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【IOER及其他工具】削减IOER是“小幅技术调整”，并不代表联储在货币政策上的任何转向。如有必要，联储将动用工具，将联邦基金利率维持在目标区间之内。不要期待有必要再来一次（注：指调整IOER），但联储也不知道。联储资产负债表规模主要由对负债的需求决定，主要是准备金(reserves)。联储将在未来几个月越来越多地研究，对准备金的真实需求到底是多少，但没有具体的时间表，联储将循序渐进地行动。

首次公开发行股票并在科创板上市的发行人，经证监会同意注册后，可以在注册有效期内自主选择发行时点。启动发行前需通过发行承销业务系统报备发行方案，上交所在5个工作日内无异议的，可以正式启动发行。启动发行后，发行人需将发行上市阶段的信息披露、发行申请文件、上市申请文件等有关发行上市的材料，通过发行承销业务系统向上交所提交。

在这次讨论中，我认为最核心及最有价值的产出就是我们明确了商城的经营理念：以信赖为基础、以客户为中心的价值创造。这条经营理念有三个关键词：信赖、客户、价值！信赖是我们立足的根本，客户是我们永远的指挥棒，价值是我们存在的唯一理由。有的同事可能会想，这不就是一句口号吗？这些关键词之前在不同场合不也总被提及吗？今天在这里，我想和大家分享的是，这绝对不是一句挂在墙上的标语，在未来很长的一段时间里，这条经营理念既是我们战略的顶层设计，也是我们行为规范的底线和红线！过去我们评估某个业务要不要开展、某个品牌要不要给特殊的政策和白名单，大家的考核是A还是C，只有GMV和财务指标，这导致很多短期利益至上的行为被纵容、很多的资源被白白浪费，很多不符合客户价值的事情多次发生，而且不同部门之间由于屁股坐在不同的位置，各说各话，推诿扯皮，缺乏统一的话语体系和行为逻辑。经营理念就是帮助公司从行为深处去解决这些问题，让大家能够统一共识、统一语言、统一目标、统一行动，未来“以信赖为基础、以客户为中心的价值创造”将成为商城“业务决策的标准、资源分配的依据、绩效考核的导向和组织文化的核心”。在这里，我明确的希望大家：以后做任何的事情，先对照我们的经营理念，想想要做的事情是否违反了信赖原则、是否以客户为中心，究竟有什么独特价值？只唯真，不唯上，对照经营理念而不是上级的命令工作。

责任编辑：卢昱君⊙姜韧 ○编辑 杨晓坤根据A股蓝筹指数和上证综指的估值表现看，A股市场正迈向成熟。与此同时，A股市场仍存在不成熟的估值悖论现象，典型例子就是次新股上市之初的爆炒。我们先以两年周期为限，统计次新股上市后的整体表现，90%以上的次新股都呈现冲高回落态势，上市之初投资次新股的投资者多数损失惨重。这个现象很难用估值来解释，只能通过行为金融学来解释。例如，有两个投资选项，第一个选项是100%概率损失1000元，第二个选项是90%概率损失2000元，但有10%概率会盈利。从经济学角度出发，前者损失预期小于后者，显然前者选择更优，然后实际情况却是大多数人选择了后者。该行为金融学例子很好诠释了部分投资者热衷炒作次新股的心理诱因。

喜茶会是下一个茶饮业明星吗？很有可能。业界“龙头“——CHATIME日出茶太目前已经在全球发展一千多家门店，其母公司六角国际（2732-TW） 在中国台湾上市。上海天山茶城内多位茶商在与记者探讨新式茶饮对传统茶行业的冲击和影响时，更多是透露出了对这一现象的看好。

一级加盟商分为省级、地级、县级三类，森马品牌需要根据实际情况交纳一定的加盟费，加盟费包括品牌使用费、广告支持费和现场支援费，而巴拉巴拉品牌不收加盟费。森马服饰会对加盟商进行支持，将授信额度分配给单个加盟商。授信总额据过往授信情况、资金状况和预计销售额、市场发展规划、行业应收账款周转率来确定，授信总额一般不超过年度销售额度的5%，但加盟商需要支付给森马服饰资金占用费。